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市場正在猜測歐洲央行和英國央行2025年的降息程度
智昇 資訊
2024-11-20 11:08:05
歐洲央行官員的發言在一定程度上減弱了人們對寬鬆政策日益高漲的預期。12月降息50個基點的可能性仍在討論之中，但周五的PMI數據將至關重要。與美國一樣，人們認為，關於英國央行降息，市場的態度已經變得過於強硬。
對歐洲央行2025年降息的預期不斷變化
市場相信，歐洲央行下一次降息將在12月，預計到明年11月降息幅度將超過125個基點，這與美國和英國更為鷹派的情緒形成鮮明對比。自兩周前特朗普贏得大選以來，這種分歧明顯加劇，而且自那以來幾乎沒有數據可供參考，如果差距繼續擴大，人們也不會感到驚訝。話雖如此，周一市場出現了一些回調，歐洲央行的着陸區下調了約8個基點，而美聯儲和英國央行的預期幾乎沒有變化。
12月降息50個基點的可能性仍在討論之中，周五的PMI報告可能是使其發生的拼圖中缺失的一塊。周一，三名歐洲央行官員表達了對可能出現的貿易緊張局勢導致的經濟增長的擔憂，這也可能在歐洲央行的降息決定中發揮作用。然而，市場似乎不願就特朗普總統任期的猜測而變動，因此宏觀數據目前將成為前端利率更重要的驅動因素。
人們認為市場對英國央行減息的態度已變得過於強硬
圖：特朗普當選標志著降息預期出現分歧
上圖中最值得注意的一條線實際上是對英國英鎊隔夜利率SONIA着陸點的預期。英國10月30日公布的預算可能在鷹派情緒中發揮了作用，但即使在美國大選之後，英國央行的降息預期也大幅降低。英鎊短期利率的上升也是10年期英國國債收益率上升的主要原因。人們認為，這應該會回到低於USTs的水平，並在2025年中期達到4%，顯著低於目前的4.5%。
總的來說，英鎊掉期曲線的前端看起來特別拉長，預計它將重新向下調整。但由於幾乎沒有什麼催化劑能在短期內說服市場相信這一波動，可能要等到2025年才能看到這一波動成為現實。特別是在數據方面，需要一系列更好的服務業通脹數據，才能讓市場相信英國央行有能力進一步降息，而不是目前市場預期的兩到三次降息。
對歐洲央行2025年降息的預期不斷變化
市場相信，歐洲央行下一次降息將在12月，預計到明年11月降息幅度將超過125個基點，這與美國和英國更為鷹派的情緒形成鮮明對比。自兩周前特朗普贏得大選以來，這種分歧明顯加劇，而且自那以來幾乎沒有數據可供參考，如果差距繼續擴大，人們也不會感到驚訝。話雖如此，周一市場出現了一些回調，歐洲央行的着陸區下調了約8個基點，而美聯儲和英國央行的預期幾乎沒有變化。
12月降息50個基點的可能性仍在討論之中，周五的PMI報告可能是使其發生的拼圖中缺失的一塊。周一，三名歐洲央行官員表達了對可能出現的貿易緊張局勢導致的經濟增長的擔憂，這也可能在歐洲央行的降息決定中發揮作用。然而，市場似乎不願就特朗普總統任期的猜測而變動，因此宏觀數據目前將成為前端利率更重要的驅動因素。
人們認為市場對英國央行減息的態度已變得過於強硬
圖：特朗普當選標志著降息預期出現分歧
上圖中最值得注意的一條線實際上是對英國英鎊隔夜利率SONIA着陸點的預期。英國10月30日公布的預算可能在鷹派情緒中發揮了作用，但即使在美國大選之後，英國央行的降息預期也大幅降低。英鎊短期利率的上升也是10年期英國國債收益率上升的主要原因。人們認為，這應該會回到低於USTs的水平，並在2025年中期達到4%，顯著低於目前的4.5%。
總的來說，英鎊掉期曲線的前端看起來特別拉長，預計它將重新向下調整。但由於幾乎沒有什麼催化劑能在短期內說服市場相信這一波動，可能要等到2025年才能看到這一波動成為現實。特別是在數據方面，需要一系列更好的服務業通脹數據，才能讓市場相信英國央行有能力進一步降息，而不是目前市場預期的兩到三次降息。
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