黃金獲利回吐面臨拋售，美國政治不確定性可能打壓美元

周四（2月27日）歐盤時段，黃金價格走跌。金價在本周觸及歷史高點，達到每盎司2957美元的阻力位后，出現獲利回吐拋售。由技術性獲利回吐拋售導致的損失盤中最低達到每盎司2876美元，在撰寫分析時回升至每盎司2893美元左右水平。

儘管出現了拋售，但黃金市場仍受到特朗普繼續徵收關稅的支撐，這增強了投資者購買黃金作為避險資產的興趣。



本周早些時候，美國總統特朗普表示，他將推進一項計劃，對從加拿大進口的能源徵收10%的關稅，此外，對從加拿大和墨西哥進口的商品徵收25%的關稅，這兩個國家是美國最大的貿易夥伴。進口關稅，包括已經對中國產品徵收的10%的關稅，預計將減緩全球經濟增長並抑制需求。

盛寶銀行（Saxo Bank）評論了黃金市場的表現，稱「在對關稅的擔憂中，避險需求依然強勁。特朗普總統證實，將繼續對加拿大和墨西哥的進口產品徵收關稅，使通脹和貿易摩擦風險成為關注焦點。」

在影響黃金市場的因素中，美元下跌，這通常支持以美元計價的大宗商品。美國國債收益率也有所下降，降低了持有黃金的成本。交易顯示，兩年期美國國債收益率下跌4.3個基點，至4.117%，10年期美國國債收益率下跌9.3個基點，至4.319%。

未來幾天金價會上漲嗎？

儘管最近出現了拋售，但黃金價格的總體趨勢仍然是上漲的。對於未來幾天的預期價格，黃金交易專家認為，黃金價格的總體趨勢是上行的，並可能很快回到上行路徑。發生的是一次獲利回吐拋售，在連續創紀錄的漲幅之後，這是正常的。根據黃金分析師的預期，與關稅和總體貿易相關的不確定性將使金價繼續下跌，成為買入機會。

在截至2月18日的一周內，黃金投機者將凈多頭頭寸減少了13605份合約，至201962份，而SPDRgoldTrust的持倉量在周五升至904.38噸，為2023年8月以來的最高水平。與此同時，舊金山聯邦儲備銀行本周早些時候發佈的研究報告顯示，投資者和經濟學家預計，美聯儲將對通脹和勞動力市場的變化做出「有力而有條理的」回應。不斷上升的通貨膨脹可能會迫使美聯儲維持高利率，從而削弱無收益黃金的吸引力。

投資者目前正在等待周五公布的美國個人消費支出報告，以了解美聯儲寬鬆利率的路徑和貨幣政策。個人消費支出是美聯儲偏愛的通脹指標。


（現貨黃金4小時圖 來源：易匯通）

黃金價格波動形成了一個上升趨勢通道，目前的下跌使價格接近該通道的下邊界。2922美元已從支撐位轉變為阻力位。此前曾作為阻力位的2876美元，現在可能成為一個支撐位。鑒於這些因素，通道下邊界與2876美元支撐位的交匯點可能引發反彈，抵消到目前為止出現的部分看跌勢頭。


特朗普政府政策及其對美元表現的影響

自疫情以來，美國的經濟優勢一直是美元指數表現優異的推動力，但由於埃隆·馬斯克（ElonMusk）的政府效率部（DOGE），這種優勢可能最終會結束。面對全球經濟的不確定性，美國經濟仍保持彈性，但與DOGE相關的失業即將到來，政治不確定性加劇，可能成為其優異表現的不利因素。

根據授權交易平台的數據，美元是2024年下半年表現最好的主要貨幣，因為美國經濟例外主義隨着一系列強勁的數據發佈而脫穎而出，超出了市場的共識。然而，分析人士警告說，「經濟和市場的短期下行風險正在增加。」

總體而言，如果數據開始表現不佳，市場將在未來幾個月消化美聯儲進一步加息的消息，這將壓低美國債券收益率，從而機械地打壓美元。

DOGE是由埃隆·馬斯克領導的一個臨時政府機構，其目的是實施特朗普總統削減聯邦開支、放鬆監管和提高生產率的議程。市場普遍預計將有大約30萬個與DOGE相關的工作崗位被削減，但分析師警告稱，如果將合同工計算在內，實際數字可能會高得多。布魯金斯學會的研究表明，每有一名聯邦僱員，就有兩名合同工。因此，分析師認為裁員人數接近100萬。在美國1.6億勞動力中，已有700萬人失業，分析師表示，新增的失業人數可能看起來微不足道。

然而，他們強調，這樣的衝擊仍可能「在未來幾周內推高失業救濟申請人數」，這可能會給聯邦政策的前景帶來壓力。儘管經濟政策的不確定性日益增加，但美聯儲並未做出反應。