美元/日元預測：非農就業數據前瞻，收益率信號與劇烈價格走勢相衝突

美元/日元仍然在很大程度上受利率差異的影響，而非美元/歐元等其他貨幣的波動，這使得周五的美國非農就業報告成為交易員們關注的焦點。隨着價格波動日益劇烈，且下行趨勢阻力逐漸逼近，這可能成為決定長期方向性風險的關鍵時刻。



美元/日元關注利率，而非美元本身

美元/日元仍然受利率差異的支配。在過去一個月里，它與美國國債和日本國債（JGBs）的五年期收益率利差的相關係數達到了0.83，這是美國和日本收益率曲線中所有期限中最強的相關性。與今年早些時候不同的是，利差變動中沒有明顯的驅動因素，美國和日本五年期收益率的相關係數得分並不是特別高。儘管歐元近期波動較大，但同期美元/日元與歐元/美元並沒有過於明顯的負相關關係。

從視覺上比較美元/日元與五年期收益率利差的走勢，可以說前者的交易價格本應高於當前水平。最近幾天收益率利差有了相當程度的擴大，但美元/日元卻難以大幅上漲，這很能說明問題。這可能反映出本月晚些時候日本財政年度即將結束，或者可能是資金從美國流出到其他地區，比如歐洲。收益率與美元/日元之間的關係依然存在，但尚未引發大幅波動。

非農就業數據解讀

在2月份美國非農就業報告即將公布之際，美元/日元缺乏上行動力這一情況頗為有趣。失業率是最為關鍵的信息，如果它與非農就業數據發出相互矛盾的信號，失業率數據將能夠蓋過非農就業數據的影響。如果兩者一致，很可能會引發市場的強烈波動。

在非農就業數據公布前，鑒於近期的數據和新聞消息，市場情緒似乎傾向於數據表現疲軟。關於馬斯克試圖削減政府開支的狗狗幣相關舉措，以及亞特蘭大聯儲GDPNowcast模型對3月季度增長預期的大幅下調，都有大量報道。這可能會抵消一些因3月份不太令人信服的價格走勢而給美元/日元帶來的下行風險。

美元/日元技術分析



美元/日元仍處於既定的下行趨勢中，最近在151.00（上方阻力位）和148.65（下方支撐位）之間呈橫盤區間波動。在非農就業報告公布前，這些價位應是首要關注的重點。

如果失業率出現意外上升，而非農就業人數和時薪意外下降，這將是對美元/日元下行最為不利的情景，很可能會突破148.65下方的支撐位，並可能再次測試147.20處的水平支撐線與通道支撐線的交匯處。

另一方面，如果非農就業數據強勁、薪資數據表現良好，同時失業率保持穩定或下降，可能會引發強勁的逆趨勢反彈，有可能突破151上方的阻力位，並對下行趨勢阻力構成威脅。

如果報告的關鍵組成部分發出混合信號，在失業率數據開始對美國利率前景產生影響之前，148.65至151區間的任何一側都可能受到測試。

在非農就業報告公布后，美聯儲官員，包括主席鮑威爾，將發表講話。這些安排是有原因的，這意味着如果對利率前景有任何影響，將會通過這些活動傳達出來。

北京時間17:53，美元/日元報147.916/928，跌幅0.64%。