CFTC持倉異動預警：金油美債市場正在醞釀哪些「多米諾風險」

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至2月25日當周，市場投機者對各類金融產品的持倉發生了顯著變化，顯示出了市場情緒的微妙轉變。貴金屬、能源、外匯期貨市場以及美國國債的持倉數據為我們提供了洞察市場趨勢的窗口。以下是對這些關鍵市場持倉變化的詳細解讀。



貴金屬市場
黃金：投機者凈多頭持倉減少7,604手至194,357手，顯示市場對黃金的多頭信心有所下降。
白銀：投機者凈多頭持倉減少6,408手至32,993手，表明資金對銀價上行的支持減弱。
銅：投機者凈多頭持倉減少8,390手至18,205手，反映出市場對工業金屬需求前景的謹慎態度。

能源市場
原油：WTI原油投機者凈多頭持倉減少33,003手至39,308手，顯示市場對油價的上漲動力存疑。
天然氣：四大主要市場（NYMEX、ICE等）的天然氣投機者凈多頭持倉減少33,920手至328,116手，說明市場情緒趨向保守。

外匯期貨市場
歐元：投機者凈空頭持倉增加至25,425手，表明市場看空歐元的情緒仍然存在。
英鎊：投機者凈多頭持倉為4,463手，顯示市場對英鎊的信心相對穩定。
日元：投機者凈多頭持倉為95,980手，反映出避險情緒支撐了日元需求。
瑞郎：投機者凈空頭持倉為39,460手，市場對瑞郎的看空情緒增強。

美國國債市場
整體國債期貨：投機者凈多頭持倉減少6,869手至40,912手，顯示市場對美債的整體需求有所回落。
2年期國債：投機者凈空頭持倉減少140,066手至1,149,453手，表明短期利率預期有所調整。
5年期國債：投機者凈空頭持倉減少111,760手至1,625,773手，顯示市場對中期債券的看法略有緩和。
10年期國債：投機者凈空頭持倉減少9,672手至699,855手，說明長端利率預期仍然較強。
超長期國債（Ultrabond）：投機者凈空頭持倉減少18,507手至227,735手，反映出對超長期債券的興趣有所回升。

農產品市場
大豆：投機者凈空頭持倉增加9,810手至44,509手，表明市場看空大豆價格。
玉米：投機者凈多頭持倉減少26,212手至178,457手，顯示市場對玉米的需求預期降溫。
小麥：投機者凈空頭持倉增加12,635手至85,923手，市場看空小麥價格。
咖啡：投機者凈多頭持倉減少1,332手至41,791手，市場對咖啡價格的信心略有減弱。
糖：投機者凈空頭持倉減少42,530手至70,837手，顯示市場對糖價的悲觀情緒有所緩解。
可可：投機者凈多頭持倉減少5,866手至5,868手，表明市場對可可價格的上漲動力有所減弱。
棉花：投機者凈空頭持倉增加6,570手至65,745手，市場看空棉價。

總體來看，貴金屬市場持倉減少反映出市場避險情緒有所降溫，能源市場多頭持倉下降顯示出市場對需求前景的擔憂，外匯市場的投機資金流動則表明不同貨幣之間的預期差異仍在拉大。美國國債市場短端持倉變化顯示市場對利率路徑的調整，而農產品市場則繼續受到供應和需求因素的影響。