5月各國央行議息下的外彙分析

特朗普在4月份開征對等關稅，弄得滿城風雨，金融市場持續大幅震蕩，其影響性可謂十分深遠。估計在5月份，環球金、股、彙、債等市場仍會劇烈波動。而另一方麵， 5月份有5間主要央行會進行議息會議，到底在貿易戰的陰霾下，這些央行會有何舉動來力挽狂瀾呢？

01/05 日本央行議息

日本央行率先在5月1號進行議息會議。原本金融市場估計，日本央行因應日本國內通脹嚴重，會在5月1號的議息會議當中宣布加息，但現在美國總統特朗普征收地對等關稅，導致金融市場出現恐慌，而令到日本央行或未能如期加息。原本日本央行未能加息，對日元彙價屬於利淡消息。但目前整體形勢來分析，金融市場避險情緒仍然高漲，對於有避險功能的日元來說，實屬有利好作用。況且日本央行在下半年仍然有兩至三次的加息機會，所以日元彙價不管在5月份還是整年來說，投資者仍然不妨繼續可以睇高一線。

07/05 美國聯儲局議息

5月份的環球央行議息會議當中，最矚目的肯定是5月7號聯儲局的議息會議。因應對等關稅觸發環球股市持續被拋售，金融市場絕大多數估計，聯儲局會在未來的議息會議中減息救市。這個推測原本實屬正常，因為過去股災出現，各地央行都會積極減息救市。但目前尷尬在於今次的股災，是由特朗普發動的貿易戰所引發。而當中對等關稅有機會令美國通脹持續升溫甚至惡化，所以令聯儲局陷於兩難。因為局方明白麵對美國未來通脹升溫，減息的話有機會令通脹進一步惡化，繼而令經濟陷入嚴重滯脹。所以，今次的股災之下，聯儲局的官員幾乎全部口徑一致，異口同聲都表示，未來聯儲局不會輕舉妄動貿然減息。如果聯儲局企硬不減息，那麼美彙指數後市就不宜過分悲觀睇淡。

08/05 英倫銀行議息

在今次對等關稅引發的股災下，外彙市場當中，英鎊表現意外地令人失望，令投資者感到莫名其妙如此不及。投資者認為，特朗普今次不是主要針對英國，但英鎊彙價卻節節下挫。最主要的原因是，英倫銀行剛剛開始了減息周期，未來為了應付對等關稅所帶來英國在股市及經濟的負麵衝擊，英倫銀行未來有機會加快和加大力度減息，去挽救本國半陷入衰退的經濟。所以，金融市場估計在5月8號的英倫銀行議息會議當中，會大幅減息0.5%，及後亦有機會進一步再減息。在貨幣政策漸趨鴿派下，投資者拋售英鎊是可以理解的。故此，英鎊後市的表現有機會進一步轉差，成為今年其中一隻弱勢貨幣。

20/05 大洋洲儲備銀行議息

在環球貿易戰下，如果以跌幅計算，澳元可以算是跑贏大市，成為今年暫時最弱勢的貨幣。主要的原因是一方麵環球股市下跌，大家都認為環球經濟受到拖累而邁向衰退，各國向大洋洲購買商品的數量會大幅減少。另一方麵，股市大跌亦拖累商品價格大跌，作為商品貨幣的龍頭-澳元，因此亦受到重創。而去年各國開始減息周期當中，大洋洲儲備銀行一直按兵不動，反而在今年2月才開始第一次減息。所以，投資者亦估計大洋洲儲備銀行，在未來或會陸續積極地減息，來應對今次貿易戰帶來的危機。亦不排除大洋洲儲備銀行在5月20號的議息會議當中大手減息0.5%，及後亦會在每次議息會議中進行減息。而且人民幣走弱，亦拖累澳元的表現。故在此種種不利影響下，澳元走勢有機會持續疲弱，而成為今年最弱的貨幣。

28/05 新西蘭央行議息

最後，新西蘭儲備銀行會在5月28號進行議息會議，市場普遍估計新西蘭儲備銀行同樣會繼續減息，來刺激陷入衰退的經濟。雖然新西蘭儲備銀行在去年已經開始減息周期，前後一共減了5次，由高位的5.5%已經積極地減至目前的3.5%。但有鑒於目前紐西蘭以至環球經濟形勢不樂觀，故此相信新西蘭儲備銀行會繼續再減息來刺激經濟，以及應對目前環球的金融危機。所以筆者對紐元跟澳元走勢一樣持悲觀態度。