投資者情緒正在迅速惡化，更深的金融清算或在前方，分析師警告熊市跡象盡顯

Elliott Wave International的首席市場分析師Steven Hochberg表示，信貸息差正在擴大，美債收益率正在飆升，投資者的情緒正在迅速惡化。他警告稱，目前的熊市遠未結束，更深的金融清算仍在前方。

他說：「我們現在處於否認階段，基於我們在市場上看到的發展模式，我們看起來還沒有走到那一步。」

他發出警告之際，儘管通脹降溫，但美債收益率仍處於高位。根據美國勞工統計局的數據，3月份CPI同比上漲2.4%，核心通脹降至2.8%。但30年期美債收益率仍高於4.5%，接近數月來最高水準。



Hochberg稱：「債市表面下存在某種錯位，因為債券價格很少在幾天內下跌10點，在我看來，這裏似乎正在發生某種強制清算。」

他指出，垃圾債券息差是最明顯的壓力跡象之一。

他指着他的公司公布的圖表說道：「垃圾債券的信貸息差，是垃圾債券收益率相對於同等期限的美債。它們真的飆升了，已經破了三年下降趨勢線。在很短的時間內，息差從2.56%左右，幾乎翻番，上漲了70%。」

他補充道：「當信貸息差開始像現在這樣擴大時，往往領先於更廣泛的金融麻煩。」

Hochberg指出，他的Elliott Wave International團隊一直在觀察信貸息差的3.4年常規周期，而這次突破的時機符合該模型。

他說：「這是一月份，現在是四月份，我們開始看到這些問題顯露出來。」

他還擔憂更廣泛的美債市場不穩定。

他說：「你可以猜測，可能某隻對沖基金遇到了麻煩或其他什麼。如果市場繼續下跌，你會接到保證金職員的電話，我們這裏需要一些資金。」

當被問及美聯儲是否會像2020年那樣介入時，Hochberg直言不諱說道：「在某種程度上，它太大了，不能保釋。我們有36萬億美元的債務，每年1萬億美元只是為了償還債務。」

「通常情況下，美聯儲在更接近低點時現身，而不是高點。市場開始暴跌，息差瘋狂，收益率瘋狂，然後美聯儲最終介入。看起來他們在控制市場，但實際上並非如此。」

雖然一些人對反通脹持樂觀態度，但Hochberg表示，更大的風險是債務通縮。

他說：「可能會出現短期通脹，但我認為最終的結果是債務通縮。我們現在社會上有太多未償債務，我們無法全部償還。」

他說：「在我們目前這種以法定貨幣為基礎的信貸體系中，通縮嚴重。我認為人們在這種環境中必須非常小心，必須非常安全。」

他認為，自1999年以來黃金的表現明顯好於股票，目前仍相對優於股票。但他指出，白銀疲軟令人擔憂。

「金價上漲了一千多個百分點，道指可能上漲了百分之四百到百分之五百，沒有多少人意識到黃金的表現。黃金目前面臨的問題是白銀，白銀在1980年達到每盎司50美元的峰值，在2011年基本持平，現在從2011年的高點下跌了38%。」

他補充道：「我認為白銀預示未來經濟將走軟。」

關於股市，Hochberg表示，許多投資者在心理上仍堅持牛市。

他說：「人們買股票持有，不拋售，這種緊繃必須在某個時候得到緩解。」

他說：「當市場下行時，現金的價值就會高得多。對投資者來說，安全是至關重要的。」

至於美元，他說，美元從2008年到2022年的漲勢現在正在逆轉，可能會進一步下跌。「我們一直預測美元會貶值，這與我們的預測非常吻合。」

他說，Elliott Wave模型視即將到來的衰退為一種自然的心理輪換。「這是心理學，我們所有人的互動，沒有外部誘因，它更多地受到內源性調控。」

他補充說：「所有影響市場的心理都是由人們的互動產生的。我們不知道低點何時會到來，但當我們接近低點時，我們將能夠通過我們跟蹤的指標看到它。」