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棕櫚油跌勢放緩！林吉特貶值「救場」，多頭等待「反擊機會」
智昇 資訊
2025-04-16 18:19:03
周三(4月16日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約延續第三日下跌，7月合約報4037林吉特/噸，日內跌幅0.15%。盤面承壓主要源於芝加哥豆油及大連棕櫚油走弱，但林吉特貶值部分緩解了跌勢。當前市場多空因素交織，短期或維持震蕩格局。
外盤油脂聯動壓制
近期棕櫚油與競爭性油脂的聯動性顯著增強。芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油主力合約隔夜下跌0.69%，大連商品交易所棕櫚油合約同步走弱0.76%，而豆油合約雖微漲0.23%，但整體未能形成有效支撐。值得注意的是，馬來西亞維持5月毛棕櫚油10%的出口稅，但參考價格下調，這一政策調整可能刺激後續出口需求。
出口數據呈現積極信號。船運調查機構Intertek數據顯示，4月1-15日馬來西亞棕櫚油出口環比增長17%，獨立檢驗公司AmSpec Agri的預估增幅為13.6%。若這一趨勢延續，庫存壓力有望邊際緩解。此外，林吉特兌美元匯率日內貶值0.09%，增強了以美元計價合約的吸引力，為價格提供底部支撐。
生物柴油需求與原油波動
原油市場的不確定性對棕櫚油生物柴油需求形成擾動。近期國際油價橫盤整理，市場擔憂宏觀政策變化可能抑制能源消費。由於棕櫚油是生物柴油的重要原料，原油走弱間接削弱其工業需求彈性。不過，印尼和馬來西亞的生物柴油強制摻混政策仍是長期托底因素，需關注兩國政策執行力度。
技術面關鍵位博弈
知名機構技術分析師指出，棕櫚油合約在4026林吉特/噸附近形成短期支撐，若企穩可能反彈至4119-4176林吉特區間。當前價格已接近3月以來的震蕩箱體下沿，交易量變化顯示部分多頭資金嘗試介入，但突破需依賴基本面實質性改善。
機構觀點分歧
部分分析師認為，東南亞產區進入增產周期可能壓制二季度價格表現。某新加坡貿易商指出：「儘管出口數據回暖，但馬來西亞半島的降雨改善將加速產量恢復，4月末庫存或重新累積。」而持樂觀態度的機構則強調，印度和中國的補庫需求可能成為新驅動，尤其是中國餐飲業復蘇對精鍊棕櫚油的採購意願值得跟蹤。
整體來看，棕櫚油市場短期受制於外盤油脂疲軟及原油波動，但林吉特貶值與出口回升構成對沖。投資者需密切關注4026林吉特技術支撐的有效性，以及下周發佈的馬來西亞產量數據。在缺乏單邊驅動的情況下，區間震蕩或是階段性主旋律。
外盤油脂聯動壓制
近期棕櫚油與競爭性油脂的聯動性顯著增強。芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油主力合約隔夜下跌0.69%，大連商品交易所棕櫚油合約同步走弱0.76%，而豆油合約雖微漲0.23%，但整體未能形成有效支撐。值得注意的是，馬來西亞維持5月毛棕櫚油10%的出口稅，但參考價格下調，這一政策調整可能刺激後續出口需求。
出口數據呈現積極信號。船運調查機構Intertek數據顯示，4月1-15日馬來西亞棕櫚油出口環比增長17%，獨立檢驗公司AmSpec Agri的預估增幅為13.6%。若這一趨勢延續，庫存壓力有望邊際緩解。此外，林吉特兌美元匯率日內貶值0.09%，增強了以美元計價合約的吸引力，為價格提供底部支撐。
生物柴油需求與原油波動
原油市場的不確定性對棕櫚油生物柴油需求形成擾動。近期國際油價橫盤整理，市場擔憂宏觀政策變化可能抑制能源消費。由於棕櫚油是生物柴油的重要原料，原油走弱間接削弱其工業需求彈性。不過，印尼和馬來西亞的生物柴油強制摻混政策仍是長期托底因素，需關注兩國政策執行力度。
技術面關鍵位博弈
知名機構技術分析師指出，棕櫚油合約在4026林吉特/噸附近形成短期支撐，若企穩可能反彈至4119-4176林吉特區間。當前價格已接近3月以來的震蕩箱體下沿，交易量變化顯示部分多頭資金嘗試介入，但突破需依賴基本面實質性改善。
機構觀點分歧
部分分析師認為，東南亞產區進入增產周期可能壓制二季度價格表現。某新加坡貿易商指出：「儘管出口數據回暖，但馬來西亞半島的降雨改善將加速產量恢復，4月末庫存或重新累積。」而持樂觀態度的機構則強調，印度和中國的補庫需求可能成為新驅動，尤其是中國餐飲業復蘇對精鍊棕櫚油的採購意願值得跟蹤。
整體來看，棕櫚油市場短期受制於外盤油脂疲軟及原油波動，但林吉特貶值與出口回升構成對沖。投資者需密切關注4026林吉特技術支撐的有效性，以及下周發佈的馬來西亞產量數據。在缺乏單邊驅動的情況下，區間震蕩或是階段性主旋律。
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