美元反彈背後：瑞郎能否延續上行神話？

周三（4月23日），美元終於迎來久違的喘息機會，暫時結束了近期的單邊下行趨勢。特朗普軟化對美聯儲立場以及全球貿易緊張局勢有望緩和的言論，讓美元兌主要貨幣企穩反彈。然而，瑞郎的強勢表現引人注目，作為G10貨幣中的明星，本月對美元已經累計升值超過7%，這背後隱藏着SNB（瑞士央行）面臨的貨幣政策困境。



基本面分析
美元兌主要貨幣匯率周三趨於穩定，這主要受益於兩個關鍵因素：一是特朗普態度軟化，表明無意解僱美聯儲主席鮑威爾；二是全球貿易緊張局勢有望緩和。特朗普周二在橢圓形辦公室對記者明確表示："我無意將他解僱"，只是希望鮑威爾"在降低利率的想法上更積極一些"。這番言論極大緩解了市場對美聯儲獨立性受到威脅的擔憂。

與此同時，特朗普和美國財政部長貝森特(Scott Bessent)分別暗示，國際貿易緊張局勢可能緩和。這一消息立即提振了市場情緒，美元在亞洲時段交易日開始時迅速上漲。

然而，值得注意的是，Monex Europe宏觀研究主管Nicholas Rees指出："市場不相信特朗普。"儘管美元試圖反彈，但兌歐元和瑞郎的匯率離多年低點仍不遠，兌日元也未遠離七個月低點。歐元區最新公布的數據顯示，4月企業活動增長陷入停滯，這給歐元帶來一定下行壓力，但美元能否因此持續受益仍存疑問。

技術面分析師解讀：
從60分鐘圖表來看，美元/瑞郎匯價在0.8039低點形成雙底形態后展開反彈，目前已上行至0.8230水平。MACD指標顯示DIFF:0.0024、DEA:0.0028，雖然MACD值為至0.0008略處於零軸下方，但柱狀圖正在縮短，暗示空頭動能減弱。同時，RSI指標讀數為59.8046，接近超買區域但尚未進入，表明上行趨勢仍有延續空間。匯價目前在0.8180和0.8250之間形成新的整理區間，交易員關注這一區間的突破方向。



日線圖顯示，美元/瑞郎匯價近期經歷了劇烈下跌，從0.9199高點一路下滑至0.8039低點，跌幅超過12%。目前價格已跌破所有主要移動平均線，處於明顯的下行通道中。MACD指標呈現明顯的空頭排列，DIFF:-0.0179、DEA:-0.0168，MACD值為-0.0021，且處於零軸下方。RSI指標讀數為36.1275，但尚未出現明顯的底背離信號。從圖表形態看，價格在0.8300構成重要阻力位，而0.8039則是近期強支撐位。TR指標讀數為0.0113，表明市場波動性維持在較高水平。



市場情緒觀察
目前市場情緒處於典型的"謹慎樂觀"階段。特朗普關於不解僱鮑威爾的言論暫時緩解了市場對美聯儲獨立性的擔憂，但市場對其言論的可信度持保留態度。正如Rees所言，"我們將看到持續的衝擊給美元帶來下行壓力，美元會不斷反彈。但美元不會再回到之前的高點"。這種心理預期使得市場對美元的反彈持謹慎態度。

與此同時，瑞郎的上行走勢形成了獨特的市場情緒。儘管近期有所回調，但瑞郎仍是本月表現最佳的G10貨幣，對美元累計升值超過7%。Commerzbank的分析師Michael Pfister指出SNB面臨的政策困境：一方面，SNB幾乎沒有進行市場干預的空間（去年僅購買約10億瑞郎外匯）；另一方面，以0.25%的基準利率，SNB已經用盡了大部分降息彈藥。這一困境加劇了市場對瑞郎繼續走強的預期，形成了自我強化的情緒循環。

後市展望
短期來看，美元/瑞郎匯價可能繼續在0.8180至0.8250區間內震蕩整理。突破0.8250阻力位將打開進一步上行空間，目標指向0.8280至0.8300區域；而下破0.8180支撐位則可能再次測試0.8039低點。技術指標暗示短期內可能出現反彈修正，但中期下行趨勢尚未改變。

從長期視角考慮，瑞郎的基本面支撐依然強勁。SNB的政策困境意味着即使面對瑞郎過度升值，其干預能力也受到嚴重限制。正如Pfister所指出的："在我們看來，目前風險明顯指向瑞郎走強"。特別是在全球經濟不確定性加劇的背景下，瑞郎的避險屬性將繼續吸引資金流入。

同時，美元的基本面仍面臨挑戰。特朗普的貿易政策及其對美國經濟的潛在影響，使得美元的避險地位受到質疑。白宮發言人表示，特朗普的貿易談判團隊本周將與34個國家會面討論關稅問題，這可能為市場帶來新的不確定性。因此，儘管短期內美元可能因技術性反彈而小幅回升，但長期下行壓力仍然存在。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。