【黃金專題】黃金熱度不減 3000指日可待

黃金繼續維持年初以來的強勢，不斷刷新歷史新高，價格距離3000美元的重要關口越來越近，自2025年初以來，黃金價格已累計上漲超過10%，成為全球市場最受矚目的資產之一。短期來看，特朗普可能會對黃金進口加征關稅，市場憂慮情緒不斷升溫。長期來看，各國央行的購金行動一直未停止，將對金價形成長期支撐。

關稅政策是短期推動力

美國總統特朗普對多國加征關稅，並決定徵收“對等關稅”，即讓美國與貿易夥伴彼此徵收的關稅稅率相等，並稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關稅。這些政策引起了市場的不安，對貿易戰的擔憂日漸升級，多個國家明確表示反對美國的關稅政策，認為這將加劇世界經濟的不確定性，其中部分國家考慮將採取反制措施，世界貿易有倒退的可能，同時避險情緒也會推動資金繼續流入黃金市場。

由於市場擔憂特朗普政府可能對貴金屬施加關稅，疊加對金價繼續上漲的預期，紐約交易員正爭相提取黃金，以避免後續損失或獲得溢價。這一情景導致紐約對現貨黃金需求激增。美國市場的巨大需求導致世界黃金大搬家。英國《金融時報》報導，美國交易員們從英國央行的金庫取出了數十億黃金，並在幾周內將820億美元的黃金囤積在紐約。紐約COMEX期貨黃金和倫敦金現出現了高達30美元的價差，進一步推動套利資金大規模介入，進一步推高了COMEX黃金與倫敦金之間的價差。同時吸引世界範圍內的黃金加速流入美國，1月新加坡運往美國市場的黃金規模增至約11噸，環比增長27%，創下2022年3月以來的最高水準。

央行掀起購金熱

隨著世界不確定性的增加，各國央行購買黃金的熱情更加高漲。根據世界黃金協會數據，2024年全球黃金總需求增長1%至4974.5噸，創下了年度的新高，各國央行扮演著重要角色，全球央行黃金購買量達1044.6噸，連續第三年突破1000噸大關，較2023年增長約5%，遠超2010-2021年年均550噸的平均水準，各國央行購買量約占總需求的20%。

百利好特約智昇研究市場策略師鵬程認為，黃金的投資需求也不容小視，黃金的投資需求也上升近四年以來的新高，場外交易需求超過了對黃金支持的交易所交易基金（ETF）相對中性的需求，投資總需求上升至約1179.5噸，同比增加約25%，世界黃金協會也對全球黃金投資需求持續表示樂觀，自去年開始，黃金已經成為投資市場的明星產品，也將吸引更多的資金進入黃金市場。各大投行也紛紛上調黃金價格預期，高盛將黃金價格預測從2890美元/盎司大幅上調至3100美元/盎司，並重申“買入”觀點。瑞銀預判今年黃金將上漲至3200美元/盎司，美銀認為，若投資需求增加10%，黃金價格可能上漲至3500美元/盎司。

技術面上，黃金日線均線多頭排列，K線陽線多陰線少，多頭趨勢明顯，MACD能量柱持續放大，多頭能量持續增強。短期內有望衝擊3000美元一線。

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