機構解讀非農：數據好壞參半，增強美聯儲按兵不動理由

美國勞工統計局周五（2月7日）公布的報告顯示，美國1月季調后非農就業人口錄得14.3萬人，大幅低於市場預期的17萬水平，創去年10月以來新低，前值由25.6萬人修正為30.7萬人。1月失業率錄得4.0%，為去年5月以來新低，市場預期為4.1%不變。



美國勞工統計局表示，洛杉磯的野火以及美國其他地區的嚴冬天氣，對本月的就業「沒有明顯影響」。1月份就業數據的變化和2023年初的最新就業數據顯示，勞動力市場放緩但健康，繼續推動經濟增長，而不會造成通脹壓力。這也有助於解釋為什麼美聯儲的政策制定者在去年三次降息后表示不急於進一步降低借貸成本。

利率期貨交易員預計美聯儲將在5月降息，而非在就業報告公布前6月降息。

美國1月非農數據公布后，美元指數小幅急漲，刷新日內高點，現報107.9454，日內漲幅0.23%。現貨黃金先漲后跌，15分鐘波幅18美元，現回升至公布前水平，約上漲0.2%至2861.59美元/盎司。

美國1月非農數據公布后，歐元下跌0.28%，至1.035美元。澳元兌美元急跌，刷新日內低點，但隨後反彈回吐跌幅，現報0.6281，日內跌幅0.03%。加元兌美元匯率上漲0.1%，至1.4291，隨後回落。

就業數據公布后，標普500指數期貨盤前下跌0.2%。債市方面，加拿大10年期國債收益率上漲6.5個基點，至3.026%。歐元下跌0.28%，至1.035美元。英國國債期貨在美國勞工數據公布後下跌約40個基點。德國10年期國債收益率小幅上升，最後上漲0.5個基點，至2.379%。意大利10年期國債收益率上升，最新上漲2個基點，至3.46%。

機構看後市

利率策略師IraJersey表示，住戶調查（失業率降至4%好於預期）和非農就業報告（新增就業人數14.3萬人不及預期）之間的持續脫節將使利率市場感到困惑。穩健加速的薪資數據也帶來了更多的混亂。我們懷疑，隨着投資者深入研究數據，下意識的拋售可能不會持續。

分析師Anstey表示，1月非農這無疑證實了美聯儲目前將維持觀望態度。在就業市場呈現出這樣的狀況下，政策制定者不太可能急於討論重新啟動降息。

高盛資產管理公司多部門固定收益投資主管Lindsay Rosner點評1月非農數據（電郵評論）：「此次數據呈現喜憂參半的態勢。新增非農就業人數不及預期，但前期數據的向上修正以及失業率的下降至4%帶來了一定的積極信號。本月數據受到一些一次性的因素影響，包括加利福尼亞的野火以及國內其他地區的寒潮……我們預計美聯儲可能會對這份報告保持謹慎，不會過度解讀其背後的意義。」

PGIM固定收益投資組合經理MichaelCollins表示，這是經濟繼續保持彈性的另一個跡象。這是一個強勁的經濟。美聯儲現在完全可以按兵不動。他們今年可能都不會行動（降息），這個可能性很高。

貝萊德高級投資組合經理Jeff Rosenberg：今年上半年，美聯儲將仍然處於暫停降息狀態。美聯儲需要更多的數據來推動其加快降息步伐。

XTB的Kathleen Brooks在報告中稱，1月份非農就業人數低於預期，但失業率意外下降，工資增長超出預期。Brooks說，對年度基準修正的下調幅度並不大，這表明勞動力市場仍然強勁，只是略有走軟。「我們不認為勞動力市場數據會改變美聯儲的決定。」