加元走勢：觸及一周低位，加元短期承壓

周二（3月11日）美盤時段，美元/加元盤中報1.4395，跌幅0.3%。美元/加元盤中出現大幅上漲，隨後又快速回落，顯示出市場多空雙方力量在不斷博弈。加元在外匯市場中成為關注焦點，投資者紛紛擔憂其後續發展態勢。



基本面因素：貿易摩擦升級與降息預期增強

從貿易層面看，美加之間的貿易戰加劇。美國總統特朗普宣布，對所有來自加拿大的鋼鋁產品徵收 50% 的關稅，稅率翻倍。這是對安大略省向美國出口電力徵收 25% 關稅的回應。由於加拿大約 75% 的出口依賴美國，如此高的關稅無疑會對加拿大的鋼鋁產業及相關出口行業造成巨大衝擊，經濟增長面臨嚴峻挑戰。

貨幣政策方面，市場對加拿大央行降息預期強烈。近幾日，投資者幾乎完全認定加拿大央行將在周三降息 25 個基點，並且預計到 2025 年底前至少還有兩次降息。自去年 6 月起，加拿大央行已累計降息兩個百分點，目前基準利率維持在 3%。在貿易環境惡化的背景下，市場普遍認為央行將通過降息來刺激經濟。

專家觀點：貿易戰衝擊大，央行需激進降息

富國證券的宏觀策略師埃里克·尼爾森表示，特朗普有關鋼鋁關稅的聲明引發了市場新一輪波動，貿易戰的持續升級給加拿大經濟帶來了沉重壓力。他指出，加拿大經濟對美國市場依賴度極高，貿易戰的負面影響正在逐步顯現。

尼爾森還提到，現實情況使得加拿大央行在利率調整上需採取更激進的行動，降息幅度將遠超市場之前的預期。在貿易戰的陰霾下，央行降息雖旨在刺激經濟，但面臨諸多不確定性，其效果有待觀察。

荷蘭合作銀行（Rabobank）紐約分行宏觀策略師莫莉·施瓦茨（Molly Schwartz）在特朗普周二宣布關稅措施前表示，「白宮的政策新聞不斷衝擊市場，如果這些關稅真正落地，加拿大經濟將受到嚴重衝擊。」

施瓦茨及其團隊預計，加拿大央行將在周三降息25個基點，並在年底前將基準利率降至2.50%。儘管這並非荷蘭合作銀行的基準預測，但如果美國對加拿大全面徵收25%的關稅，加元可能進一步貶值6%，跌至1.53加元兌1美元。

影響與展望：加元短期承壓，未來存轉機

市場情緒反映了投資者對加元的悲觀預期。衍生品市場的倉位顯示，交易員準備迎接加元進一步貶值，儘管美元近期遭遇自2022年以來最嚴重的連跌。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至3月4日的數據，並由彭博社匯總，投機性交易者目前持有約100億美元的加元空頭頭寸。同時，風險逆轉指標——衡量投資者為看漲期權支付溢價相對於看跌期權的指標——顯示市場對加元的看空情緒自年初以來大幅上升。


（美元/加元2小時圖 來源：易匯通）

短期內，加元大概率繼續承受下行壓力。貿易戰的持續衝擊加拿大出口產業，削弱經濟增長動力，加元基本面支撐被不斷削弱。同時，央行降息會擴大與其他國家的利率差，促使資金外流，進一步打壓加元匯率。

不過，如果未來美加雙方能夠通過談判緩和貿易關係，或者加拿大經濟展現出較強韌性，加元仍有轉機。但就目前形勢而言，加元在複雜的經濟與貿易環境中，前行之路充滿挑戰，投資者需密切關注相關動態。