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外資大撤退！美國資產遭遇"1月寒流"，但牛市終結尚早？
智昇 資訊
2025-03-25 13:26:28
1月份，外資以創紀錄速度拋售美國股票和債券，引發市場對「美國資產吸引力下降」的擔憂。然而，單月數據是否預示長期趨勢？目前市場分歧明顯，未來資金流向將成為關鍵觀察點。
1月外資拋售創紀錄，美股表現疲軟
美國財政部（TIC）數據顯示，1月外國央行凈拋售美股280億美元，創歷史最快速度；私營部門凈拋售各類美國資產748億美元，創一年新高。這一資金外流部分解釋了美股年初的疲軟表現，其漲幅落後全球股市近15個百分點。
短期波動or長期趨勢？關鍵看持續性
儘管1月數據驚人，但單月拋售未必代表趨勢逆轉。過去三年，外資年均凈流入超1萬億美元（2022年1.6萬億、2023年6,680億、2024年9,800億）。高盛預計，2024年外資仍將凈買入美股約3,000億美元，因美元走弱、估值回調及市場流動性優勢仍在。
多空博弈：美國資產的吸引力是否減弱？
看多理由：渣打銀行指出，美國在稅收、金融靈活性及創新環境上的優勢仍具吸引力，短期波動不改長期資金流入趨勢。
看空風險：估值過高、市場集中度問題、中國AI崛起（如DeepSeek）、德國財政政策轉向及特朗普政策不確定性，均可能促使外資持續撤離。
總結：
1月的「外資大撤退」雖引發警惕，但尚不足以斷言「美國資產神話終結」。未來幾個月的數據至關重要——若拋售持續，可能標誌全球資本配置的結構性轉變；若資金迴流，則證明1月僅是短期調整。投資者需密切關注2-3月TIC報告，以判斷這場「資本遷徙」是暫時寒流，還是真正的風向轉變。
1月外資拋售創紀錄，美股表現疲軟
美國財政部（TIC）數據顯示，1月外國央行凈拋售美股280億美元，創歷史最快速度；私營部門凈拋售各類美國資產748億美元，創一年新高。這一資金外流部分解釋了美股年初的疲軟表現，其漲幅落後全球股市近15個百分點。
短期波動or長期趨勢？關鍵看持續性
儘管1月數據驚人，但單月拋售未必代表趨勢逆轉。過去三年，外資年均凈流入超1萬億美元（2022年1.6萬億、2023年6,680億、2024年9,800億）。高盛預計，2024年外資仍將凈買入美股約3,000億美元，因美元走弱、估值回調及市場流動性優勢仍在。
多空博弈：美國資產的吸引力是否減弱？
看多理由：渣打銀行指出，美國在稅收、金融靈活性及創新環境上的優勢仍具吸引力，短期波動不改長期資金流入趨勢。
看空風險：估值過高、市場集中度問題、中國AI崛起（如DeepSeek）、德國財政政策轉向及特朗普政策不確定性，均可能促使外資持續撤離。
總結：
1月的「外資大撤退」雖引發警惕，但尚不足以斷言「美國資產神話終結」。未來幾個月的數據至關重要——若拋售持續，可能標誌全球資本配置的結構性轉變；若資金迴流，則證明1月僅是短期調整。投資者需密切關注2-3月TIC報告，以判斷這場「資本遷徙」是暫時寒流，還是真正的風向轉變。
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