六連陰后現企穩跡象，歐元/美元能否收復1.08關口？

周四（3月27日）美市盤前，歐元兌美元於1.0790附近震蕩整理，此前連續六個交易日走弱。美國總統特朗普宣布自4月2日起對進口汽車及零部件徵收25%關稅，令市場擔憂美國與主要經濟體之間的經貿關係面臨更多不確定性。



美元指數（DXY）雖一度觸及三周高點104.65，但隨後因市場預期新關稅政策將推高美國通脹、抑制居民實際消費能力而有所回落。美聯儲在前期已暗示年內或有兩次降息空間，貨幣政策的前景因通脹與增長間的「平衡難題」而愈發複雜。受此影響，歐元暫獲喘息之機，小幅反彈至1.0790附近。

基本面分析
美國方面，特朗普關稅舉措在短期內或導致進口商品成本上漲，進口商難以完全吸收成本，最終可能轉嫁給終端市場，從而加劇通脹壓力。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）周三在一場經濟峰會上表示，通脹上行與經濟增長放緩兩股力量交織，對貨幣政策而言是「互相抵消」的影響，美聯儲或需「在當前利率水平上保持一段時間，直至局勢更為明朗」。根據CME FedWatch工具，市場普遍預計美聯儲在5月會議上維持4.25%-4.50%的利率不變，但6月降息的概率已升至65.5%。

歐洲方面，特朗普同時警告若歐元區與加拿大協作對美國經濟造成不利影響，將祭出「規模更大的關稅措施」，令歐元區經濟前景再添陰霾。德國對美國汽車出口占其總汽車出口比重約13%，一旦相關關稅真正實施，德國製造業可能首當其衝。歐洲央行官員Wunsch日前也指出，關稅環境不利於經濟增長並將推升通脹，但他對年內進一步升息持否定態度，甚至表示「4月暫停升息應是選項之一」。部分分析人士則認為，若外部衝擊加劇，歐洲央行可能傾向更寬鬆的政策，以對沖經濟下行風險。

美國核心PCE物價指數將於本周五公布，市場預計2月同比增速或自1月的2.6%升至2.7%。該指標是美聯儲最關注的通脹參考，若數值繼續攀升，或迫使美聯儲在抑制通脹與穩定經濟之間艱難抉擇，美元走勢隨之面臨新的不確定性。歐元方面，若新關稅政策落地並衝擊歐元區出口，疊加能源價格波動和地緣局勢變數，歐元反彈動能可能受限。

技術面分析師解讀：
2小時圖中可見，歐元兌美元自3月中旬高點1.0954連續回落，最低觸及1.0732一線后出現企穩反彈，目前交投於1.0780-1.0790區間。MA55、MA14均線仍呈空頭排列，暗示中期下行趨勢尚未徹底改變。RSI則自超賣區向上修復，目前位於50上方，短線情緒偏向謹慎樂觀。若匯價能突破上方1.0820阻力水平，有望測試1.09關口；若受阻回落，則需警惕再次回踩1.0732支撐區域。



在日線圖上，匯價自1.0954高點下行后，形成一條短期下降趨勢線，近期於1.0780-1.0790附近盤整。MA14與MA200交匯后發散，構成潛在支撐和阻力帶。MACD柱線仍為負值，但呈現縮短跡象，顯示空頭力量有所衰減；RSI（14）則在55-60區間，說明歐元處於震蕩修復階段。若日線收盤能企穩於1.08上方，或將打開進一步上行空間；反之若再次跌破1.0750乃至1.0715，則可能加劇市場對下行趨勢的擔憂。



後市展望

從短期維度看，歐元兌美元在1.0700-1.0840區間或延續寬幅震蕩。美國方面，關稅帶來的潛在通脹升溫與增長放緩雙重影響，令美聯儲政策更趨複雜；若核心PCE繼續走高，則美元可能獲得階段性支撐，但也不排除市場對經濟前景的擔憂持續發酵，從而限制美元漲幅。歐元方面，若歐元區在關稅環境中面臨出口壓力，且歐洲央行流露更為寬鬆的傾向，則歐元反彈恐遭抑制。

更長周期來看，若後續美國物價持續走高，或迫使美聯儲在抑制通脹和維持經濟增速之間左右為難；一旦降息步伐加快，則美元中期恐面臨走軟機會。歐元區方面，如果外部經貿關係未見明顯改善，且內部通脹與經濟復蘇缺乏亮點，歐元大幅上行空間也相對有限。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。