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關稅風暴下的美聯儲困局：加息or降息？一場危險的平衡遊戲正在上演
智昇 資訊
2025-03-28 09:19:13
特朗普政府25%的汽車關稅如同投入全球經濟湖面的一塊巨石，激起層層漣漪。當貿易戰硝煙瀰漫之際，美聯儲正面臨前所未有的政策困境：一邊是可能因關稅推高的通脹壓力，一邊是可能受損的經濟增長動能。在這場危險的平衡遊戲中，美聯儲選擇了"以靜制動"，但市場深知，這場靜默只是暴風雨前的寧靜。
關稅的雙面刃效應
明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利的表態道出了美聯儲的兩難處境：關稅既可能通過推高物價刺激通脹，又可能通過抑制經濟活動減緩增長。這種"左右互搏"的效應讓貨幣政策陷入混沌。歷史經驗顯示，特朗普第一任期關稅曾迫使美聯儲降息救市，但如今的高通脹環境已改寫遊戲規則，使得傳統政策應對手段失效。
數據迷霧中的政策觀望
美聯儲上漲選擇按兵不動，將基準利率維持在4.25%-4.50%區間，這種"靜默策略"背後是多重考量：一方面，PCE物價指數持續高於2%目標半個百分點，聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆甚至放風可能加息；另一方面，芝加哥聯儲主席古爾斯比仍堅持認為存在降息空間。這種政策分歧反映出數據信號的混亂與不確定性。
隨時可能轉向的政策火藥桶
安永經濟學家Lydia Boussour的警告一針見血：美聯儲當前的平靜只是表象。隨着周五PCE數據和下月就業報告的出爐，政策天平可能隨時傾斜。若通脹預期失控，鷹派加息可能捲土重來；若就業市場惡化，鴿派降息或將佔據上風。這種政策敏感性使得市場如同坐在火山口上，隨時準備應對可能的轉向。
總結
在這場由關稅引發的經濟變局中，美聯儲的觀望策略既是無奈之舉，也是明智之選。但所有人都心知肚明：當數據迷霧散去之時，就是貨幣政策亮劍之日。在全球貿易戰陰影下，美國經濟這艘大船正駛向未知水域，而美聯儲的每一次政策調整，都可能引發新的市場海嘯。
關稅的雙面刃效應
明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利的表態道出了美聯儲的兩難處境：關稅既可能通過推高物價刺激通脹，又可能通過抑制經濟活動減緩增長。這種"左右互搏"的效應讓貨幣政策陷入混沌。歷史經驗顯示，特朗普第一任期關稅曾迫使美聯儲降息救市，但如今的高通脹環境已改寫遊戲規則，使得傳統政策應對手段失效。
數據迷霧中的政策觀望
美聯儲上漲選擇按兵不動，將基準利率維持在4.25%-4.50%區間，這種"靜默策略"背後是多重考量：一方面，PCE物價指數持續高於2%目標半個百分點，聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆甚至放風可能加息；另一方面，芝加哥聯儲主席古爾斯比仍堅持認為存在降息空間。這種政策分歧反映出數據信號的混亂與不確定性。
隨時可能轉向的政策火藥桶
安永經濟學家Lydia Boussour的警告一針見血：美聯儲當前的平靜只是表象。隨着周五PCE數據和下月就業報告的出爐，政策天平可能隨時傾斜。若通脹預期失控，鷹派加息可能捲土重來；若就業市場惡化，鴿派降息或將佔據上風。這種政策敏感性使得市場如同坐在火山口上，隨時準備應對可能的轉向。
總結
在這場由關稅引發的經濟變局中，美聯儲的觀望策略既是無奈之舉，也是明智之選。但所有人都心知肚明：當數據迷霧散去之時，就是貨幣政策亮劍之日。在全球貿易戰陰影下，美國經濟這艘大船正駛向未知水域，而美聯儲的每一次政策調整，都可能引發新的市場海嘯。
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