歐元面臨"關卡戰"：1.0778會是多頭的最後防線嗎？

周三（4月2日），歐元兌美元延續反彈勢頭，儘管歐元區通脹數據疲軟強化了市場對歐洲央行（ECB）降息的預期，但美元因特朗普關稅言論引發的避險情緒走弱，成為支撐歐元短期上行的關鍵因素。



基本面：政策預期與貿易摩擦的雙向拉扯
1. 美元承壓于關稅不確定性
北美時段，美元指數（DXY）回落至104.00關口下方。市場焦點集中於美國總統特朗普將於北京時間4月3日凌晨04:00，公布的「對等關稅」方案。知名機構調查顯示，企業擔憂關稅將加劇需求混亂，3月ISM製造業PMI已重回收縮區間（前值50.7，本月49.5）。美國財長斯科特·貝森特此前表態稱，關稅可能「立即生效」，但若貿易夥伴滿足美方要求（如降低對美商品進口壁壘），則可能豁免。這一模糊立場加劇了市場對全球供應鏈中斷的憂慮。

2. 歐元區的兩難困境
歐元區3月核心HICP同比增速放緩至2.4%（前值2.6%），低於預期。ECB行長拉加德在愛爾蘭電台採訪中直言「通脹戰役接近尾聲」，暗示本月政策會議可能啟動降息。然而，若特朗普對歐盟加征高額關稅，歐元區經濟或面臨額外0.5%的GDP增速拖累（拉加德上周預警）。歐盟委員會主席馮德萊恩雖稱「不傾向報復」，但明確表示已備妥反制工具。政策寬鬆預期與貿易風險形成對沖，限制了歐元波動幅度。

3. 就業數據短暫擾動
美國3月ADP就業新增15.5萬人，遠超預期的10.5萬人，修正後的前值亦上調至8.4萬。這一數據短暫提振美元，但未能扭轉市場對關稅負面影響的評估。

技術面：關鍵均線支撐與動能分化
1. 短期結構中性偏多
歐元兌美元日內雖未突破周二波動區間（1.0778-1.0840），但站穩20日EMA（1.0778）上方，顯示短期支撐有效。若跌破該均線，下方關鍵支撐參考12月6日高點1.0630；上行方面，1.1000心理關口仍是多頭首要目標。

2. 動能指標暗示分歧
14日RSI從60.00上方回落，表明短線超買壓力緩解，但未跌破50中軸，整體趨勢仍傾向看漲。需注意，若匯價持續未能突破1.0850，可能引發多頭獲利了結。


後市展望：事件驅動下的波動率抬升
1. 短期催化劑明確
特朗普關稅細節公布后，市場將快速評估其對歐元區出口及全球風險偏好的影響。若歐盟採取強硬反制，歐元可能因避險屬性獲得支撐；反之，若關稅力度溫和，美元或修正跌幅。

2. 中期關注政策路徑
ECB本月若如期降息，歐元利差劣勢將擴大，但需結合政策聲明對後續行動的指引。若拉加德強調「數據依賴」，且俄烏局勢或中東地緣衝突推高原油價格，通脹預期回升可能延緩寬鬆節奏。

3. 技術面關鍵分水嶺
維持1.0778-1.0850區間震蕩的概率較高，突破后將選擇方向。交易者需警惕事件落地后的「買預期賣事實」行情，尤其是美元空頭頭寸的平倉風險。