2025年黃金價格能達到4000美元嗎？

2025年截至目前的大部分時間里，黃金價格幾乎持續上漲，屢創歷史新高。自2022年10月以來，黃金價格幾乎翻了一番，僅2025年就上漲了25%以上，4月22日達到了每盎司3500美元的新歷史高點。4000美元的價格水平曾被視為天方夜譚，如今卻在全球交易大廳中被公開討論。本文分析了黃金這波顯著漲勢背後的推動因素，以及接下來可能出現的情況。



地緣政治緊張局勢是主要催化劑

2025年的全球環境遠非和平。中東和東歐的戰爭仍在繼續，長期解決方案似乎仍遙不可及。關稅摩擦持續。美國對中國的關稅提高到145%，中國將美國商品的關稅從84%提高到125%。在最新一輪行動中，特朗普政府重新採取貿易戰立場。這種日益加劇的全球不確定性促使投資者轉向避險資產，而黃金是最久經考驗的避險資產之一。隨着全球貿易受損，經濟增長前景黯淡，黃金的對沖作用愈發明顯。

貨幣政策預期與降息預期

從歷史上看，利率較低時，黃金往往表現更好。當前美國的貨幣政策前景為這種貴金屬提供了有利環境。鑒於經濟信號疲軟，普遍預計美聯儲將在2025年至少兩次降息。美國勞工部的最新數據顯示，3月份美國消費者價格意外下降，這增強了人們對年中採取寬鬆政策立場的預期。市場參与者現在認為，到12月降息100基點的可能性約為30%。

然而，由於關稅可能導致通脹捲土重來，美聯儲可能被迫改變政策方向。此舉可能會破壞黃金的上漲勢頭。不過，就目前而言，較低的利率使黃金等非收益資產更具吸引力，有可能推動價格進一步上漲。

美元走弱提升黃金吸引力

美元指數最近出現了自2022年以來的最大跌幅，創下年度新低。美元走弱通常會支撐黃金，這會讓其他貨幣持有者更容易購買黃金。這一趨勢，再加上日益增加的不確定性，刺激了強勁的需求，進一步推動了金價上漲。事實上，自今年年初以來，需求不斷增加的跡象就很明顯。根據美國銀行全球研究公司的數據，截至4月中旬，黃金基金的凈流入量達到創紀錄的800億美元。

央行購買與去美元化

另一個推動黃金價格上漲的因素是結構性實物需求的上升，尤其是全球央行正在積極增加黃金儲備。中國人民銀行在2025年第一季度將其黃金儲備提高到創紀錄水平，凸顯了黃金的戰略重要性。這種結構性需求與金磚國家主導的更廣泛的去美元化努力相一致。一些國家正在從美國國債和美元中分散投資，轉向黃金作為可靠的價值儲存手段，這增強了長期需求基礎。

交易所交易基金（ETF）資金流向反映散戶和機構需求

投資者對黃金日益增長的樂觀情緒也體現在交易所交易基金（ETF）上。2025年3月，黃金ETF出現了大量資金流入，尤其是在北美地區。這些資金流向表明，散戶投資者和機構投資者都有濃厚的興趣，進一步加劇了市場的緊張程度。

金價達到4000美元目標面臨的主要風險

儘管整體環境有利於金價上漲，但由於以下幾個因素，黃金可能無法達到4000美元的目標，反而可能出現大幅下跌：

通脹意外上升和利率反轉：如果關稅和供應中斷導致通脹重新抬頭，央行可能被迫放棄寬鬆政策。美聯儲轉向緊縮政策可能會利好美元，給黃金價格帶來下行壓力，有可能打破看漲預期。

地緣政治局勢穩定：全球緊張局勢的緩和，尤其是美中之間或東歐地區的緊張局勢緩和，可能會大幅減少避險需求。雖然這不是2025年的基本情況，但仍是交易員必須考慮的意外風險。事實上，在美國總統特朗普暗示可能降低對中國的關稅後，黃金價格已經從近期高點回落。

技術上的超買狀況：黃金價格的大幅上漲增加了回調的可能性。如果上漲動力放緩，獲利回吐可能引發迅速而劇烈的拋售。與任何拋物線式的上漲一樣，波動是不可避免的：在創下新的歷史高點之前，價格往往會經歷短期的下跌趨勢。採用短期策略的交易員應注意此類價格下跌，並進行風險管理：避免大額交易，設置止損位，並分散投資組合。

4000美元是幻想還是預測？


（現貨黃金日圖 來源：易匯通）

宏觀經濟、結構性和技術性因素的共同作用正將黃金推向未知領域。在宏觀經濟不確定性、降息預期、地緣政治緊張局勢和央行需求的共同支持下，4000美元的價格水平不再只是理論上的上限，而是一個合理的下一個目標。不過，金價上漲的道路不太可能一帆風順。回調、市場情緒轉變和外部衝擊可能會減緩上漲速度。然而，對於長期持有者來說，這一觀點仍然具有說服力。