中東局勢趨緩，原油價格為何止步不前？關鍵因素揭曉！

周二（11月26日），原油市場在上周大幅下跌后趨於穩定。歐洲時段，布倫特原油連續合約報73.13美元/桶，微漲0.02%；美原油連續合約報69.02美元/桶，漲幅為0.12%。市場情緒正圍繞以色列與真主黨停火的最新進展展開評估，同時對即將召開的OPEC+會議維持減產的可能性保持關注。



市場背景：中東局勢降溫，風險溢價回落
以色列和黎巴嫩之間的停火協議提振了市場對中東供應中斷擔憂緩解的信心。知名機構的分析指出，停火有助於降低地緣政治風險溢價，這一因素在近期推動了油價波動。此前，原油價格因以色列與真主黨衝突升級而大幅上揚，而本次停火則帶來了相反的價格壓力。

高級市場分析師Priyanka Sachdeva表示，市場對停火消息的反應可能有些「過激」。她進一步指出，以色列與哈馬斯的衝突並未對中東的原油供應產生重大實質性影響，這意味着供應端的中斷風險並未成為主導性因素。

此外，澳新銀行分析師提出，停火可能間接降低美國新政府對伊朗採取更嚴厲制裁的可能性。這一觀點引發市場對未來伊朗原油出口的關注。如果制裁升級，伊朗出口量或減少約100萬桶/日，從而加劇全球供應緊張。

基本面分析：需求擔憂與供應策略權衡
儘管市場在地緣政治緩解後有所穩定，但供需基本面依然存在不確定性。OPEC+方面，阿塞拜疆能源部長透露，該組織可能會在周日的會議上決定維持現有減產政策至2024年初。當前，減產政策在全球需求疲軟的背景下被視為維持油價穩定的重要工具。

值得一提的是，全球經濟疲軟對原油需求的潛在影響仍是市場核心關注點之一。與此同時，美國新任總統計劃對部分進口商品加征關稅的舉措，儘管引發市場風險資產短期波動，但並未對原油市場造成直接壓力。市場分析師Tony Sycamore指出，這些關稅「低於市場預期」，對風險資產可能構成間接支撐。

供應端方面，俄烏局勢對全球能源市場帶來明顯衝擊。但未來，若俄烏局勢進一步升級，市場可能重新計入這一地緣風險。

短期走勢展望
展望後市，市場短期波動仍將受到OPEC+政策聲明和中東局勢進展的主導。若OPEC+確認減產政策延續，將為油價提供支撐，布倫特原油可能測試75美元/桶的關鍵心理關口。相反，如果會議傳遞出需求擔憂升級的信號，價格或再次承壓。

從長線來看，伊朗原油出口恢復的不確定性及地緣政治風險的潛在反覆，仍是未來供需博弈的重要變量。考慮到市場對高通脹和低增長共存環境的預期，需求側的不確定性可能抑制油價的上行空間。

總體而言，短期內油價預計將圍繞地緣政治緩解和OPEC+決策預期間窄幅波動。交易者應持續關注供應端風險動態以及需求復蘇跡象對市場情緒的影響。