歐元/美元站上1.08關口，美核心PCE走高和關稅爭端如何映射至匯價？

周五（3月28日）北美交易時段，歐元兌美元一度回踩1.0765附近，隨後在美國2月份核心PCE通脹數據公布后小幅企穩。由於該數據年率增速高於預期，市場對美聯儲維持當前4.25%-4.50%利率區間更長時間的預期升溫，而美國方面即將於4月2日起對進口汽車加征25%關稅，令歐元前景增添更多不確定性。



基本面分析
美國商務部最新公布的2月核心PCE物價指數同比增長2.8%，高於預期的2.7%及前值2.6%；月率則錄得0.4%，同樣超過預期與前值（均為0.3%）。核心PCE作為美聯儲衡量通脹壓力的重要指標，此次上行表現強化了市場對美聯儲繼續維持現行利率區間（4.25%-4.50%）的預期。波士頓聯儲主席Susan Collins近期也表示，關稅措施可能在短期推高通脹，但通脹衝擊是否持續仍存在不確定性，貨幣政策需要保持「靈活性」和「耐心」。

與此同時，美國總統特朗普宣布自4月2日起對進口汽車徵收25%的關稅，令全球汽車及零部件製造商股價普遍承壓。歐盟委員會（EC）發言人Olof Gill周四表示，「我們對25%的汽車關稅以及即將於4月2日生效的一系列新措施表示遺憾，但我們已經做好準備」，並強調任何應對都將「及時、強有力且經過良好校準，以實現預期效果」。德國方面則擔憂此舉對其汽車產業造成衝擊，畢竟德國對美國的汽車出口佔比約13%。德國總理Olaf Scholz直言，美國選擇的路徑最終只會帶來「雙輸」局面。

歐洲央行（ECB）內部同樣關注關稅政策可能帶來的影響。副行長Luis de Guindos指出，關稅對通脹的提振或許是短期的，但對經濟增速的影響更具持續性。至於後續貨幣政策，他坦言「4月份歐央行會怎麼做，目前很難給出定論」。另一方面，法國與西班牙3月通脹初值表現不佳，法國CPI（EU Norm）同比僅增0.9%，不及預期1.1%；西班牙HICP同比2.2%，較前值2.9%明顯回落。歐元區內部物價漲勢減弱，令歐元承受更大下行壓力。

技術面分析師解讀：
從240分鐘圖來看，歐元兌美元在前期高點受阻后逐漸回落，當前圍繞布林帶中軌與下軌之間震蕩。布林帶上軌約在1.0825，中軌1.0791，下軌則在1.0757附近，整體帶口略有收斂，暗示短線波動或加劇。MACD雙線靠近零軸附近，紅柱動能微弱，顯示多空較量膠着；RSI在50-55區間波動，尚未進入極端超買或超賣區域。下方1.0732區域在前期曾提供支撐，若該位置失守，匯價或進一步下探1.0700乃至更深的回調空間。而上方初步阻力關注1.0850，如若站上該水平，才有望測試1.0890一線。



在60分鐘圖中，布林帶上軌約在1.0807，下軌在1.0771，中軌則在1.0789附近，近期K線在中軌下方運行，說明短線空頭略佔優勢。MACD在零軸附近反覆穿越，動能柱時正時負，表明行情短期缺乏明確方向指引；不過當前短線RSI已經超過60，若歐元兌美元能站穩1.0810上方，並突破1.0820-1.0830阻力區，後續將有機會向1.0850乃至更高水平邁進。相反，若再次跌破1.0765，則需警惕進一步走弱風險。



後市展望

短期來看，隨着美國核心PCE數據走高，市場對美聯儲後續維持緊縮政策的預期增強，歐元兌美元或繼續承壓。此外，美國即將實施的汽車關稅可能進一步擾動經濟增長與通脹預期，增加歐元區的不確定性。若歐元區後續經濟數據持續疲軟，歐元下行壓力或加大。

然而，從更長周期看，若關稅對通脹的推升如部分聯儲官員所言只屬「短期擾動」，加之歐洲央行對物價上漲容忍度有限，一旦歐元區經濟數據企穩或出現反彈，歐元或有望重新吸引市場關注，匯價在中長期仍存一定回升潛力。但在此之前，市場情緒或仍將偏向謹慎。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。