周度展望：美元遇關稅風暴，全球央行降息節奏面臨重新洗牌？

本周（4月7日至11日），國際外匯市場繼續深陷美國關稅政策所帶來的不確定性，美元指數進一步走軟，跌破99.50，創下三年新低。當前市場的主線仍然是全球貿易關係緊張和美國經濟前景的不確定性，這不僅主導了各主要貨幣對美元的走勢，也對下周各國央行的政策決策產生重大影響。



美元 – 關稅敘事主導市場
本周美元交易員最關注的宏觀事件無疑是美國3月CPI數據發佈。經濟學家普遍預期該數據將顯示美國通脹壓力緩解，而實際結果確實如此。3月CPI同比增長2.4%，低於之前的2.8%和預期的2.5%。低於預期的CPI數據可能給美元帶來壓力，因為這為美聯儲在不久的將來降息提供了一定空間。

在貨幣政策方面，美聯儲本周發佈了上次會議紀要。會議記錄顯示，美聯儲政策制定者對美國經濟的韌性表示擔憂，參与者指出："這些舉動似乎反映了市場對美國前景可能顯著惡化的風險增加—而非基本情景—這是貿易政策發展的結果"。然而，紀要中"因此，參与者普遍認為就業和經濟增長面臨更大的下行風險，而通脹面臨上行風險，同時指出其經濟前景存在高度不確定性"的表述，似乎傳遞出美聯儲可能採取觀望態度的信號。

特朗普宣布暫停進一步的關稅計劃，表示將在90天內暫停提高關稅。本周，美國和其他國家相互增加關稅；然而，最近"暫停"關稅的發展表明美國政府願意回到談判桌，以商定貿易協議。

英鎊 – 下周關注英國CPI數據
對英鎊交易員來說，本周相對平靜，除了哈利法克斯房價指數低於預期，按月計算為-0.5%，低於預期的0.2%。然而，英國2月GDP數據好於預期，這可能在本周結束時為英鎊提供一定支撐。展望下周，分析師關注英國2月失業率和3月CPI數據。首先是失業率，如果數據顯示勞動力市場保持韌性，可能被視為英國經濟的積極信號，進而支持英鎊，反之亦然。至於CPI數據，如果顯示英國經濟通脹壓力頑固甚至加速，可能增加英國央行保持觀望態度的壓力，這也可能支持英鎊。而通脹壓力緩解則可能增加市場對英國央行繼續降息周期的預期，這可能對英鎊構成壓力。

在政治層面，英國首相基爾·斯塔默本周早些時候承諾，只有在符合英國國家利益的情況下才會與美國簽署貿易協議。據報道，英國希望與美國簽署協議，以限制對英國的影響，換取對大型科技公司的稅收變化。然而，隨着特朗普宣布將關稅延遲90天，短期內可能不會對英國經濟產生影響。

日元 – 下周關注CPI數據
對日元交易員來說，本周沒有重大財經數據發佈。因此，分析師將目光轉向將於下周五發佈的3月全國CPI數據。如果CPI高於之前的3.7%，這將意味着日本經濟通脹壓力加速，進而可能為日本央行重啟加息周期打開大門，從而可能支持日元。然而，較低的CPI數據意味着通脹壓力緩解，可能產生相反效果，從而可能對日元構成壓力。

在貨幣政策方面，日元交易員可能關注日本央行行長植田的評論，他表示"我們需要密切關注風險，特別是最近各國貿易政策發展帶來的不確定性上升"，這暗示央行可能會在可預見的未來保持觀望，直到關於美國可能對日本實施的潛在關稅的情況更加明朗。儘管如此，如果日本央行政策制定者暗示可能恢復加息周期，這可能支持日元。

歐元 – 下周進行歐洲央行決議
歐盟與美國的關係處於脆弱狀態，歐盟已準備好應對特朗普暗示的關稅措施。歐盟計劃對美國商品徵收25%的報復性關稅，但在特朗普宣布將關稅推遲90天後，目前似乎已收回這一決定。

在貨幣政策方面，歐洲央行的利率決議將於下周舉行。經濟學家廣泛預期歐洲央行將降息25個基點，歐元OIS目前暗示這種情況發生的概率為94.75%。因此，由於市場參与者幾乎已完全預期歐洲央行降息，交易員將注意力轉向央行的附帶聲明。如果附帶聲明顯示儘管特朗普對關稅暫停90天，但歐洲央行仍對歐洲經濟的韌性持續擔憂，這可能暗示歐洲央行可能在不久的將來繼續降息，這可能對歐元構成壓力。另一方面，如果歐洲央行對通脹壓力重新抬頭表示擔憂，這可能暗示其可能保持觀望，這或許會支撐歐元。

在宏觀經濟層面，德國3月CPI數據低於預期，暗示歐元區最重要經濟體之一的通脹壓力緩解。然而，由於本周持續的關稅敘事，這一數據可能被忽略。儘管如此，下周交易員將關注德國4月ZEW經濟景氣指數，作為衡量消費者經濟信心的指標。該指標若改善可能支持歐元，反之亦然。

澳元 – 下周關注澳洲聯儲會議紀要
在貨幣政策方面，澳洲聯儲上次會議紀要將於下周二發佈。紀要可能提供更多關於聯儲內部討論和政策制定者對下一個決策如何應對的心態。因此，如果紀要顯示聯儲願意降息，這可能被視為鴿派表態，進而可能對澳元構成壓力。另一方面，如果紀要顯示政策制定者克制，從而暗示利率保持穩定，這可能被視為鷹派表態，進而可能支持澳元。然而，考慮到澳洲聯儲的決定是在上周迅速變化的持續貿易緊張局勢之前做出的，會議紀要對外匯市場的影響可能有限。

在宏觀經濟層面，本周澳大利亞沒有重大財經數據發佈。因此，分析師關注下周的數據，其中澳大利亞3月就業數據將於下周四發佈。如果澳大利亞的就業數據顯示勞動力市場放緩，這可能暗示澳大利亞經濟前景惡化，進而可能對澳元構成壓力。另一方面，如果就業數據顯示勞動力市場韌性，這可能支持澳元。

加元 – 加拿大央行將降息25個基點？
貨幣政策方面，加拿大央行的利率決議將於下周三舉行。市場參与者目前普遍預期央行將降息25個基點，加元OIS目前暗示這種情況發生的概率為66%。因此，如果央行按照市場參与者目前的預期降息，這可能對加元構成壓力。此外，分析師關注央行的附帶聲明，這可能提供加拿大央行對美國及其貿易夥伴之間持續貿易緊張局勢的考慮。如果央行對未來繼續降息表現出猶豫，這可能支持加元，因為這可能被視為鷹派表態。另一方面，如果央行暗示可能繼續降息，這可能產生相反效果，從而可能對加元構成壓力。

交易員關注下周的加拿大3月核心CPI數據。如果核心CPI數據顯示加拿大經濟通脹壓力加速，這可能增加加拿大央行保持觀望的壓力，進而可能支持加元。另一方面，如果核心CPI數據顯示通脹壓力緩解，這可能對加元構成壓力。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。